上周玉米市场价格稳中偏弱运行，截至上周末，全国玉米周度均价2358元/吨，环比下跌7元/吨，跌幅0.30%。分地区来看，期货市场走弱，对东北玉米价格有一定的指引，产区贸易商随行出货，但成交稍显清淡。东北深加工目前多停机检修，库存也相对较高，深加工采购量有限。华北地区玉米价格整体稳中偏弱运行，随着购销深入，贸易商挺价意愿减弱，加上部分露天粮源存放难度增加，贸易商出货意愿整体有所增加，下游企业按需采购为主，供需维持相对宽松的状态。销区玉米市场价格整体呈现稳中偏弱态势，重心小幅下移。替代品持续分流需求，在饲料配方中占比提升，持续压制玉米消费空间，下游饲料企业暂无大规模备货意愿，订单以观望为主，贸易商报价普遍松动，走货速度缓慢。

　　综合来看，当前市场最核心的矛盾在于：供需两端都在变差，但供应端的压力释放才刚刚开始。随着7月气温持续攀升，玉米存储难度大幅提升，不少有资金周转压力的持粮主体不得不选择顺价销售，前期被压制的供应将集中涌向市场。但不容忽视的是，天气因素会在一定程度上支撑玉米价格。需密切关注后续台风、暴雨等极端天气可能对新作玉米造成的不利影响。

　　价格稳中偏弱，区域有所分化

　　上周东北玉米价格下滑幅度在10-30元/吨，期货市场走弱，对东北玉米价格有一定的指引。产区贸易商随行出货，但成交稍显清淡。东北深加工目前多停机检修，库存也相对较高，深加工采购量有限。饲料企业目前仍以采购价格相对较低的小麦、大麦等为主，玉米用量不大，无需求支撑东北玉米价格偏弱。截至上周末，哈尔滨二等玉米2195元/吨，环比下调10元/吨；长春二等玉米2220元/吨。环比下调10元/吨。

　　华北地区玉米价格整体稳中偏弱运行。供应来看，随着购销深入，贸易商挺价意愿减弱，加上部分露天粮源存放难度增加，贸易商出货意愿整体有所增加。需求来看，深加工进入季节性检修期，需求减弱，按需采购为主，建库意愿不强。饲料玉米保持刚性需求，小麦替代和政策性粮源供应压制玉米需求。整体来看，供需维持相对宽松的状态。截至上周末，山东寿光深加工玉米价格2422元/吨，环比窄幅下调20元/吨。

　　下游需求疲软替代仍旧较多

　　饲用方面，根据相关机构对全国18个省份47家规模饲料厂的最新调查数据显示，截至上周末，饲料企业玉米平均库存26.01天，环比下调0.36天，降幅1.37%，较去年同期下降17.69%。饲料库存仍存在下降趋势，市场需求较为疲软，长江沿线饲料企业以采购价格相对较低的小麦为主，华南饲料企业采购高粱、大麦，替代粮源相对较多，饲料企业采购玉米的意向不强。

　　上周深加工企业玉米库存水平继续微幅下降。分地区来看，东北地区部分贸易商挺价意愿减弱，出货增加，深加工企业散收粮增多，本周库存有增有减，整体依然微幅下降。华北地区受局部阴天天气影响，到货不稳，另外部分粮源储存难度增大，贸易商出货增加，整体供需维持动态平衡，企业库存也是有增有减，整体库存水平也是微幅下降。

　　后市重点关注天气扰动和替代品价格

　　短期市场大概率延续重心下移、抵抗式下跌的格局。真正的趋势性反转，需要等待替代品价格企稳、政策面明确收储信号，或新季天气出现实质性炒作题材。此外，中央气象台继续发布暴雨蓝色预警和强对流天气黄色预警。今年第9号台风“巴威”逐渐靠近台湾岛，受远距离输送水汽影响，10—12日，华北、东北地区将有大到暴雨，部分地区有大暴雨，局地特大暴雨。需要重点关注其对产区上量和新季玉米产情的影响。

　　小麦方面，整体震荡偏弱运行，市场购销谨慎。上周初基层售粮集中，低质芽麦批量流通，粉企淡季低开机、按需收粮，市场抛压集中，价格持续走弱。下半周国有储备轮换持续入市吸纳达标粮，托市预期托底，叠加局部降雨物流受阻，到货量阶段性收缩，行情小幅止跌震荡。后续应重点关注小麦价格变化。