虽然近期优质小麦价格上涨给市场带来了一定的信心，但对整体市场行情的带动作用相对有限，市场仍聚焦于普通小麦的供需格局。预计后市小麦价格大幅涨跌的概率均不会太大，新麦购销还是悠着点好。

陈麦拍卖溢价  成交维持高位

面粉企业反映，近期厂家新麦使用比例在10%～50%不等。据了解，今年厂家新麦使用进度慢于去年，主要因质量问题。受新麦市场分化影响，近期陈麦拍卖成交维持高位，且部分溢价成交。初步统计，截至6月26日的一周，中央储备粮小麦竞价销售90351吨，实际成交67716吨，成交率为74.95%。

最引人注目的是，6月23日浙江宁波竞价销售2021年产澳大利亚小麦5000吨，底价2500元/吨，不仅全部成交，且成交价高达2802～2818元/吨，溢价超300元/吨。进口麦受追捧，足见市场对优质小麦的青睐程度。

面粉消费趋淡  企业建库谨慎

据反映，当前正值面粉消费淡季，企业开机率不高，华北黄淮制粉企业平均理论利润仍处于亏损区间，采购策略保持按需补库。目前部分头部粉企有建仓行为，但多为自有仓储和自有资金，大规模建库仍然谨慎。

下游养殖行业利润微薄，饲料企业按需采购麸皮，备货意愿不强。此外，品质较差的小麦流入饲用，饲料配方中小麦添加比例提升，导致麸皮需求减少。

目前芽麦及低品质小麦实际成交价显著低于玉米，替代成本优势明显，有效消化了部分低质粮源。但今年猪价持续低迷，饲料需求收缩，再加上定向稻谷等替代品分流，小麦饲用增量空间被压缩。

上有顶下有底  涨跌空间不大

当前新麦市场处于“上有压力、下有支撑”的僵持阶段。优质粮源因供应偏紧、价格坚挺，持粮主体议价能力较强，后市仍存在温和上行空间。

一方面，今年小麦整体丰产格局未改，优质麦稀缺，多数仍是普通小麦。另一方面，面粉消费处于季节性淡季，企业刚需补库为主。终端面粉消费不振、饲用替代不旺的双重制约因素依然存在。

总体来看，夏粮集中上市形成阶段性供应压力，但品质分化对冲部分看空预期。预计后市小麦将延续“品质定价、区间震荡”的运行态势。建议市场主体因“质”施策、因“势”而动，既不可盲目追高、过度惜售，也不必悲观追杀、恐慌售粮。