丰隆投资银行（HLIB）发布研报，将2026年和2027年毛棕榈油平均价格预估均上调100令吉，分别至4450令吉/吨和4300令吉/吨，反映了潜在的厄尔尼诺现象和印尼B50生物柴油强制掺混政策带来的风险加剧。

　　报告指出，如果天气风险、化肥供应中断和印尼生物柴油政策同时出现，全球棕榈油市场可能仍将面临结构性供应不足。此时印尼提高生物柴油掺混比例预计将会消耗更大比例的棕榈油供应。

　　从供应面看，厄尔尼诺现象将威胁到马来西亚和印尼的棕榈油生产。虽然降雨不足对鲜果串单产的影响通常需要12至24个月才能显现，但市场往往会更早地将潜在的产量损失计入价格，尤其是在主产区降雨不足的情况更加严重的情况下。

　　此外，霍尔木兹海峡的航运持续中断可能继续影响化肥供应以及运费，尽管在美伊和平谅解备忘录签署后船舶航行已逐步恢复。鉴于海湾地区是氨肥和尿素的重要出口通道，供应链的长期中断可能会导致化肥价格居高不下，并延迟向种植园主交付化肥。这可能增加生产成本，如果供应紧张持续下去，则会导致施肥推迟或减少。这将在中期内对棕榈油单产构成风险，尤其是对占马来西亚棕榈油产量约四分之一的小农户而言。

　　从需求面来看，印尼从7月1日起实施B50政策，将显著增加国内棕榈油消费，因为这将促使更多棕榈油转为生产生物柴油，从而减少出口供应，并收紧全球供需平衡。

　　报告指出，棕榈油相对豆油价格仍然具有竞争力，毛棕榈油交易价格比豆油低约440美元/吨，远高于过去三年和五年的平均折价（分别为190美元/吨和250美元/吨。）如此大的折价应该会继续鼓励主要进口国转向棕榈油，从而在毛棕榈油价格上涨的情况下提供重要的需求支撑。