昨天BMD毛棕继续偏强震荡，止跌小涨，11月合约涨0.62%报收4883林吉特/吨。

　　马棕现实供需压力依然大，9月1-15日马棕出口船运数据还是较差，9-10月库存可能依然很高。印尼供需压力预计不及马来。超强厄尔尼诺覆盖印马雨季，雨季降雨预计减少，叠加当前高价抑制远月需求，马棕减产季库存预计仍偏高。明年印尼棕榈油生柴消费预计继续增加、印马产量因厄尔尼诺不同程度受损，长线国际棕油仍是上行逻辑，但现实供需压力制约中期的涨幅及节奏。短期传言印度关税将下调可能周五实施。利好采购短暂增加，关注传言是否兑现。

　　美盘方面，隔夜CBOT豆粕大涨，支撑美豆表现较强。NOPA最新发布的月报显示，美国8月大豆压榨量低于市场预期，降至11个月低点，因加工商在秋季收获前让季节性维护和检修。短期继续关注中美领导人会面相关消息，中国美豆新作储备累积采购量超1200万吨，与上年度中国总的美豆采购量持平。

　　国内方面，昨天豆油菜油继续减仓领涨，棕榈油相对跌幅偏温和。国内基本面看，棕榈油现实库存很高，中短期供需压力进一步增大，超低基差延续。短期进口利润转差，暂未听说有新的10月船期采购。国内菜油供需中性。加拿大及全球菜籽新作预计增产高产，四季度国内菜油供给预期充足、逐渐累库。国内豆油延续季节性增库，现实供需宽松。四季度到明年一季度重点关注储备大豆的拍卖供给量、中国对美豆进口政策。

　　整体来看，榈油前期提前交易减产预期，但现实供需压力大，短期商品普遍调整、美元走强，前多减仓避险，空仓者建议继续等待进一步调整的入场机会。